藥品、器械、服務(wù)等醫(yī)療細(xì)分行業(yè)的投資前景

      “無論是從投資金額還是案例數(shù)上來說，醫(yī)療服務(wù)都已經(jīng)成為醫(yī)療行業(yè)熱的投資細(xì)分領(lǐng)域。”清科創(chuàng)投董事總經(jīng)理馮蘇強(qiáng)在投資界127期沙龍上如是說。 
       不過，一個不得不承認(rèn)的現(xiàn)實(shí)是，藥品依然是中國醫(yī)療產(chǎn)業(yè)里面盈利的一個環(huán)節(jié)。從某種程度上講，公立醫(yī)院和現(xiàn)有的醫(yī)保制度造就了整個醫(yī)療行業(yè)的市場格局。其中，80%的藥品通過醫(yī)院銷售，90%的患者涌向二三級公立醫(yī)院。 
       好在，從投資的角度看，對藥品的投資無論是數(shù)量還是金額上都呈現(xiàn)下降趨勢，其中，2013年藥品占整個醫(yī)療行業(yè)的投資案例約為40%，而2012年的所對應(yīng)的數(shù)字則是48%。 
       禮來亞洲投資基金投資總監(jiān)林亮亦有類似的觀點(diǎn)，他指出，2013年僅藥品這一項(xiàng)就占到了中國衛(wèi)生醫(yī)療領(lǐng)域總支出的45%，而到了2020年，這一比例有望降到30%左右。 
       達(dá)晨創(chuàng)投醫(yī)療投資團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人湯國平直言，現(xiàn)在的醫(yī)療行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域，再去投資藥品已經(jīng)不太可能了，而器械和康復(fù)則有一些值得投資的標(biāo)的。此外，也可以考慮投資診斷方面，比如影像診斷等。“醫(yī)療服務(wù)一定要和互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合。此外，軟硬件結(jié)合也非常重要。”湯國平指出。 
       上一輪醫(yī)改8600億元資金注入市場以后，各級公立醫(yī)院都借機(jī)對醫(yī)療器械設(shè)備進(jìn)行了“更新?lián)Q代”。那幾年也是所有醫(yī)療器械廠商景氣的時(shí)期，美國紐交所上市公司深圳邁瑞醫(yī)療也不例外。“（上一輪）醫(yī)改的確給邁瑞這種公司帶來了很大機(jī)會。”前邁瑞新事業(yè)部投資總監(jiān)方巍坦言。 
       專注于生物醫(yī)療領(lǐng)域投資的奧博資本亞太區(qū)副總裁周丹旦認(rèn)為，新一輪醫(yī)改政策將對服務(wù)、器械、診斷等細(xì)分行業(yè)帶來發(fā)展良機(jī)。 
       而高端醫(yī)療器械設(shè)備的國產(chǎn)化，也將在一定程度上打破“GPS”（GE、飛利浦和西門子的俗稱）一統(tǒng)天下的局面。據(jù)上海聯(lián)影醫(yī)療副總裁兼聯(lián)影研究院CEO陳群介紹，目前GE、飛利浦和西門子這三家公司壟斷著全球90%的高端醫(yī)療器械市場。 
       林亮預(yù)計(jì)，未來五年，醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械行業(yè)的增長速度將達(dá)到20-25%，高于藥品行業(yè)16-18%的比例。其中，藥品和器械的占比也有望從現(xiàn)在的4：1壓縮到與發(fā)達(dá)國家類似的1：1。從這個角度來看看，未來醫(yī)療器械的投資空間和發(fā)展機(jī)會將會非常大。 
       從2013年VC/PE的投資并購情況來看，VC所投資的600多個項(xiàng)目當(dāng)中有差不多6%與醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)相關(guān)，而PE投資的300多個項(xiàng)目當(dāng)中則有10%的比例。令人吃驚的是，2013年所做的300多個并購案子當(dāng)中有1/3是醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。2014年截至目前，已有十多家醫(yī)療健康行業(yè)上市公司正在停牌，均涉及并購重組。