理邦會否成為下一個邁瑞？

深圳是一個有創(chuàng)富基因的城市——在蛇口和沙井相距不足30公里的平行線上，有兩家叫邁瑞和理邦的醫(yī)療器械公司——一家在美國紐交所上市，一家在深圳創(chuàng)業(yè)板上市。它們一家是中國，一家是中國第二。

邁瑞醫(yī)療29億美元市值。理邦儀器29億人民幣市值。季度，前者主營業(yè)務收入1.08億美元，凈利潤3771萬美元。后者收入8311萬人民幣，凈利1174萬人民幣。

筆者把這兩家可比性極強的公司的財務數據同時陳列分析，意在研究理邦有沒有可能成為邁瑞？這與蘇寧電器與國美電器當年的情況很類似。這是一項很有意義的研究。

這項研究還來源于筆者從醫(yī)療器械行業(yè)得到的幾個基礎信息：一個是理邦儀器上市時期，邁瑞的不尋常過激反應；一個是理邦儀器在北美的墨西哥和哥倫比亞，取代邁瑞獲得了市場份額；一個是理邦在中國的云南和河北市場獲得了相對優(yōu)勢。

這家公司會不會獲得更大市場和優(yōu)勢，請投資人密切注意它的半年報相關數據。如果分析它2008年至2010年三年的主營業(yè)務收入變化——17585萬、22892萬、32060萬，平均增幅82.31%，這是一個相當不錯的速度。

為什么筆者不過多談這家以醫(yī)學影像和電生理檢測監(jiān)護為核心業(yè)務公司的核心技術，因為它與邁瑞類似，核心技術都是仿核心技術，它們重要的是市場能力。筆者不認為它們屬于真正意義的高科技公司，但這個市場很大很大。

市場很大，理邦很?。m然它已是行業(yè)龍頭之一）。比如，理邦儀器擁有2400家國內經銷商、1166家國際經銷商、480家三級以上醫(yī)院、全球120多個國家和地區(qū)。這些數字你會感到恐怖吧——32060萬/2400是多少？32060/1166是多少？32060/120是多少？筆者的結論是，它還算不上是一家全球公司。

研究是什么？研究就是尋找價值邏輯。

理邦儀器的五大部分業(yè)務結構，變量在監(jiān)護模塊和超聲影像模塊，產科和心電屬于基礎模塊。監(jiān)護業(yè)務2008年至2010年收入占比分別是：3762萬占比21.62%、6643萬占比29.27%和10776萬占比33.88%。這個業(yè)務收入和占比的產品產銷數據更加驚人——它2009年產量銷量是18778臺和17253臺，而去年的這兩個量是37089臺和36191臺，產銷率是97.56%。

不可小看現在只有3933萬銷售收入的超聲影像，它極可能是理邦儀器的戰(zhàn)略黑馬業(yè)務。前年這項業(yè)務的產銷量是1861臺和1671臺，而去年增加到2782臺和2771臺，產銷率更是99.60%。數字雖然都很小，但卻是一個很大的增長。

另外關注理邦儀器，請盯緊它在印度、墨西哥、哥倫比亞和秘魯這幾個重要市場。同時，因為它開發(fā)中國市場才三年，區(qū)域市場的突破也是重點關注的范圍。

它是否可以成為與邁瑞相當的公司，現在還是未知。